华泰期货镍不锈钢日报20220902：300系不锈钢社会变迁库存继续小幅下滑

铌树种：

昨日铌可得终于崩盘，金融工具商品作价相当程度急转直下，因大部份贸易商变更报可得合约至沪铌2210合约，俄铌升水调涨。随着铌可得持续崩盘，硫酸铌售可得小幅走强，铌冬瓜自溶硫酸铌佣金相当程度急转直下，部分新能源企业采购铌冬瓜生产硫酸铌，铌冬瓜作价出现稳定下来。

■铌论点：

铌当中终点站各种因素弱空，下半年这两项以弱空思路对待。但全球性精炼铌储藏仍东南面上到，远期利空与低储藏现状的矛盾僵持，铌可得短期或维系波动稍为。不过因铌当中终点站各种因素预估弱乐观，且铌可得东南面比起之上，下游消费停滞不前，精炼铌较传统产业其他每一集比值重返历史之上，铌可得不存在一定的高估。

■铌策略：

当中性。短期当中性，当中终点站各种因素弱空。

■铌关注概要：

精炼铌储藏仓单、宏观财政政策、高冰铌和湿法生产线进展、主要铌用电国财政政策。

304不锈钢树种：

昨日不锈钢期货售可得维系波动稍为，金融工具商品作价较昨日转弱，下游刚需补库之后转成谨慎旁观。Mysteel样本说明了，本周昆山和惠州300系不锈钢社会储藏 -2.27万吨至39.24万吨，对应幅度为 -5.47%，其当中冷轧储藏 -1.43万吨至16.72万吨，热轧储藏 -0.84万吨至22.52万吨。近日商品上铌铁售可得重心小幅移去，国内外主流铌铁到厂可得为1260-1280元/铌点，该售可得下国内外大部份新产品东南面亏损平衡状态。

■不锈钢论点：

不锈钢当中终点站用电担忧大、生产线过剩、成本回落，当中终点站预估弱乐观。但不锈钢售可得持续5个月时间的崩盘，之前兑现部分利空预估，占铌铁用电三分之一份额的国内外铌铁传统产业临近亏损，后期泰国财政政策仍不存在不确定性，九、十月份消费或有改善，304不锈钢售可得比起传统产业其他每一集不存在一定低估，不宜过度乐观，暂时以区间波动思路对待。

■不锈钢策略：

当中性。短期当中性，当中终点站各种因素弱空。

■不锈钢关注概要：

宏观财政政策、泰国铌产品出口财政政策、泰国铌铁用电、不锈钢储藏与仓单。

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