美国银行：下调台积电目标价至89美元 剔出“确信买入”名单

美国银行发布研究年度报告称，重申惠普(TSM.US)“转手”评等，但剔出“显然转手”名单，目标价由126美元降至89美元，以反映盈利期望转弱及需要连续性飙升。

年度报告中称，Corporation昨日(13日)闭幕分析员会议，感觉到管理人员口吻较对上一次会议更加保守。惠普承认奇怪的是需要疲弱的影响，值得注意是7nm元件;其产能使用率在第四季将开始下跌，并持续性至明年年末。库存方面，Corporation保有库存微调时间尺度将持续性至明年年末的看法。不过，管理人员指出产品设计的库存水平已于今年第三季只见顶，季末将开始攀升。

该行提到，管理人员进一步下调今年外汇花销预算至360亿美元(相比之下之前左右400亿美元)，以外由此而来需要连续性及生产工具付运问题。该行早已短期内惠普外汇花销增加放缓，但此次下调预算的时机较该行短期内略早，因早先短期内削减外汇花销预算主要在2023年发生。一触即发更进一步，受5nm元件需要强劲及3nm元件开始带来收入所支持，惠普届时明年收入之后取得增加。

美国银行称，惠普现今估值欣赏，仅有明年预测回报率10.8倍，归入过去十年近代适用范围(10-27倍)的上部。即使短期展望不确定性，管理人员对多方面增加仍有信心，保有更进一步数年收入年平均复合增加介于15%-20%的预测，届时毛利率保有逾53%。该行续喜好惠普企业领导地位，及企业缺失近年来带来的多方面增加更进一步。

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