无视“变轨”呼声 古根海姆首席投资官仍持防守态度

尽管骗局对“变轨”的呼声越来越极低，古根海姆两兄弟日本公司的顾问投资官Anne Walsh仍持防守一贯。

Walsh管理机构着超过2250亿美元，她正“躲”在极低质量国债当中，同时准备应对银行业市场的低质量部分受到的打击。她对此：“我普遍认为市场还不能真正考虑到下一只要‘落地的靴子’，那就是银行业。现在显然没人考虑萧条，但我普遍认为在目前这个时刻这可能是一个错误。”

Walsh普遍认为，由于极低盛可能间歇将现金流保持在极低位、评级下调、违约和经营不善的几率增极低，银行业质量更极低的借款者面对着几率。

极低质量银行业则不太让人害怕。Walsh阐释，投资级国债5.5%以上的收益率“有吸引力”，并且在萧条期间的银行业利差扩大显然对这一领域产生大的影响。

她对此：“对于那些现在握有银行存款并有偿还能力也的借款者和银行业接受者，他们在这个时间段当中的表现会相当好。缺陷是那些独立性强于的日本公司，那些不能大量银行存款的日本公司。他们不能通过再继续投资于银行存款机器来抵消低的融资成本。”

Walsh也喜欢美国政府国债，因为收益率保持在相比比较稳定的交易范围内，为投资者提供了一个机会，如果利差变得更有吸引力的话，他们可以在未来同样投资评级更极低的银行业。

她届时，美国的萧条将是“滚动式”的，政治经济的不同部分会受到冲击，而其他融资充份的部分则得以幸免。她还强调，市场尚未对商业地产时间段做出反应，那里的杠杆成本对于借款者来说即使如此很极低，一些商场也很脆弱。

Walsh在另一次访谈当中对此：“如果你是一个小的日本公司，握有几栋位于郊区的小住宅楼，你现在的债务现金流是6%，突然之间你的商场开始一并无可奈何，那么你就有缺陷了。”

在在此之后的几个翌年里，她将密切审计消费开销的健康状况，以确定政策削减对政治经济的影响以往。

她还对此，尽管周四的CPI数据仅仅极低盛可能会暂时加息，极低盛仍在通过缩小其资产负债表来透过削减。Walsh援引：“我普遍认为我们现在已经完成了加息，但QT（量化削减）仍在继续，不要被忽视这一点。”

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