供应回归预期压力较大 甲醇或有回落可能性

来源：日本海衍生品 作者：日本海衍生品

研报正文

背景系统性：内蒙古地区乙醇美国市场编纂兼有。北线会晤在2360-2400元/吨，西线会晤在2250-2270元/吨，整体买入顺利。太仓乙醇美国市场窄幅编纂。纸货少量低位询盘，套利出货，基差走强，买入尚能。

期货市场小单：2700-2710，基差01-20期货市场买入：2705-2710，基差01-309中的买入：2695-2700，基差01-309下买入：2700-2720，基差01-2010下买入：2710-2725，基差01-15/-10。

外盘方面，已远年底到港的非伊乙醇船货参考会晤在320-330美元/吨，已远年底到港的中的东其它区域船货参考会晤在+3.5-6%，追捧月内实盘买入动态。

电子设备方面：河南新近泰直25万吨/年乙醇电子设备于9.12最迟泊车调试，下半年9.23临近在此之后。平凉和宁无机化学30万吨/年乙醇电子设备8年底初临近泊车调试，在此之前暂未稳定下来，下半年9年底20日在此之后。山西大土河焦化20万吨/年焦炉气制乙醇著手于9年底12日开始在此之后稳定下来。

河南中的新近化学工业乙醇电子设备于7年底11日定时因费用问题泊车，著手13日定时泵在此之后.内蒙古稻叶鼎年产量10万吨乙醇电子设备原为运行平顺，制造厂商著手15日起泊车调试10天左右，待跟踪。

云南云天化年产量26万吨乙醇电子设备于8年底28日故障临停，原著手9年底中的临近稳定下来；原为因配套冷却系统调试，故该电子设备在此之后推迟至9年底24-25号临近。

当前逻辑上：电子设备陆续稳定下来，完工上行，MTO完工仍然偏低，定价上行乏力，或有承压。9年底自给自足回归预料压力较大，但当前期货市场定价仍然下垂，未见明显term，且兴兴、阳煤在此之后，天然气炒作等下半年定价短期下垂。但独自回升空间内实际，美国市场传闻华东某MTO有降负泊车预料，乙醇或有回落高风险。

操作建议：从容。

高风险环境因素：电子设备意外调试，进口极限预料等。

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