MKM：正因如此估值崩盘之后 美股反弹概率正在提升

MKM Partners策略师Michael Darda表示，标普500股票价格市价在标准的改进显现了“再一崩解”。“标普500股票价格(SPY.US)的远期市价已从去年的略低于23倍跌至达15倍，”Darda在一份报告之前写道。“我们可以使用五年均值回归的方法来对股票价格进行原先推估，如果货币贬值高风险很高，则没有人都会选择相信远期市价。据数据说明了，我们见证了美股估值的再一崩解，从一年前的近29倍五年最少估值跌至今天的略低于20倍。”

“上个世纪以来，于2001年、2008年和1930年，标普500股票价格曾在12个年末的年短周期之前显现了3次大幅度的标准市价下降。”Darda表示。“而不幸的是，于每一次事件短周期，今后股灾都趋向疲软。”

“在大萧条的情况下我们经历了一次惊人的税制失误，奥斯本规章的税制于之后引发且随之而来了名义GDP暴跌50%。在2008年引发了NGDP冲击和严重的金融危机。2001年的衰退也是独一无二的，因为股灾在衰退告一段落达10个年末后触底。”

他表示，其他几次“战后衰退”之前，股灾则在衰退之后见底，并且见底显现在衰退告一段落前达五个年末。

但Darda认为，“由于最近股灾近乎直角攀升的并不一定，补足澳大利亚国债收益率(TBT)(TLT)(SHY)的持续攀升和不断攀升的事与愿违税制利率预料，都是由一种确立生命力(一致性的生命力，更是是一些滞后性的这两项)所中空的。”Darda同时认为，“逆势反弹的可能性也正在攀升。”

“由于通货膨胀率率相比之下高于奥斯本预料目标值，且租金、工资和核心一站式通货膨胀率都‘过于火热’，因此其规章了一系列十分激进的加息税制，”他可用道。“任何潜在或确实愈加疲软的滞后性这两项调整，都将帮助拉低税制利率略低于预料和澳大利亚国债收益率，进而推动美股反弹。”

“滞后性这两项(反向)优先于领先性这两项，这确实应该对于某种逆21世纪反弹有利。”Darda强调。

据悉，BTIG原定，标普500股票价格或在今后将跌至3400点。

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