易纲在中国二进制经济发展和治理学术年会“二进制经济青年学者讲习班”作特邀讲座：关于二进制的思考与讨论

/p>之前国的小数货币政策在世界性都是比起后来居上的。在开发和推广小数总额的反复之前，我们坚定不移三个主张，人民性、国企、法治化。第一，考量人民性，为人人增值。第二，考量国企，所设计了双层架构，不跳出既有商业证券态势，在整个反复之前造就低价配有自然资源的战术上用上用，整个小数总额生态都是充分竞争者的。第三，考量法治化，怎么样管控隐私，怎么样维护确保安全，怎么样应按规定。International清算证券BIS也明确提出了小数货币政策的三个主张。第一，Do no harm，小数货币政策日出版不要对既有基石设施和货币政策日出版制度有损伤。第二，Coexistence，小数货币政策和既有银币、现金要共同完成假定。第三，Innovation/Efficiency，强调创新和降低运输成本。BIS的三主张与我们小数总额的三主张是一致的。

另外，小数总额严谨在该软件管控和反洗银子怖注资之外把握好平衡。在寄信性之外，小数货币政策是受控寄信的，即小额寄信，大额应起源于。人民证券把小数货币政策名片的特许分成四档，第四档高于特许的名片是寄信的，使用APP号就可以开名片，对APP号和应有接收者都是的，而且便须要其他应有接收者。如果须要较大总金额的名片，就须要一些转发接收者。在实践之前，人民证券要管控应有接收者，同时要执行大额及可疑交割的报告，内部行政的接收者分级特许，合理内控，同时还有大数据处理方式和智能高风险的控制，要立体化把这些都处理方式好，这一点理论上是不切实际的，并且在操用上反复之前的运输成本和效果都比起好。

（三）双层条线路架构

条线路架构所设计是在世界小数货币政策特别咨询之前涉及超过的情况，主要焦点就是单层还是双层？单层架构开放日性之前，东欧国家证券如此一来向公众日出版小数货币政策。小数总额所采用的来展开是双层条线路架构，以有助于调动商业证券等低价政府机构的务实性。人民证券日出版小数货币政策，但是人民证券不如此一来面向居民和大企业买家，而是通过向商业证券等日出版小数货币政策，比如工、农、之前、建、交以及行进条线路母公司和缴交SDK比如缴交宝、微信，由他们用上为条线路商如此一来增值买家。

双层条线路有助于充分发挥一些公司既有自然资源、人才、关键技术等占有优势，通过低价驱动，有助于创新和竞争者。在业务部门自然资源上，商业证券和新材料母公司的IT设施比起成熟，买家端基石庞大。在人力自然资源上，商业证券和新材料母公司人才急需也比起充分。人民证券主要展开顶层所设计，以及法律标准规范化和税务标准规范，顶层架构、法律标准规范化、税务承诺都所设计好再次，增值还是要取回低价，造就低价配有自然资源的战术上用上用。双层条线路有效地分散高风险。人民证券不附加关键技术路径，保持开放日，相同政府机构可以探索相同的关键技术路径，通过竞争者发挥用上用系统都会优化。

与此同时，在行政功能之外，小数总额坚定不移之前心化的行政理念。为什么要坚定不移之前心化的行政理念？因为东欧国家证券小数货币政策是东欧国家证券对全社都会的欠债，才都会前提和加强东欧国家证券宏观审慎和货币政策政策的调控管理机构，要保持原有的货币政策政策的作用于方式为。在双层条线路架构之前，第一层是之前心化行政，类似于人民证券才都会告诉发出了多少外币现金，也才都会要告诉发出了多少小数货币政策。买家错综复杂的转至账、交割文艺活动是在第二层，大量的买家接收者存储在第二层，即工、农、之前、建、交或微信缴交宝等，他们有有权负责隐私管控、反洗银子、注资等，只是把必要的接收者报给人民证券。从这个意义上发挥用上用了人民证券的之前心化的行政功能，也发挥用上用了双层条线路来展开。

（四）对货币政策政策和金融市场开放日性的影响统计分析

在关于小数货币政策的咨询之前，一个被广泛咨询的担忧就是说是的金融市场脱媒情况，即东欧国家证券日出版小数货币政策可能对商业证券的证券存款消除挤出振荡。比如，人人忧虑再次出现证券危机时，才都会把自己的证券存款如此一来转至成东欧国家证券小数货币政策，因为东欧国家证券小数货币政策是东欧国家证券的如此一来欠债，在理论上是最确保安全的。在单层条线路架构来展开之前，东欧国家证券如此一来向公众日出版小数货币政策，再次出现金融市场脱媒高风险的概率才都会比起大，还可能再次出现东欧国家证券包打天下的“盛世”局面，这是我们不愿意看到的。

双层条线路开放日性可以有助于地保持今日的货币政策开动和外币开放日性，不彻底改变商业证券在之前国证券本票、人人和大企业在商业证券本票的二元帐户态势，不彻底改变外币之前货币政策的债权债务关系。此外，为了必要性减低金融市场脱媒的高风险，在双层条线路的开放日性下，人民证券还实施了一些具体措施来维护。一是设置交割限额；二是随用随充的功能；三是对小数总额不计付利息。此外，要务有证券存款保险制度，对受保证券存款发放维护，减低了商业证券证券存款的可靠性，也有效地减低金融市场脱媒的高风险。

这那时候要提一下“狭义证券”（Narrow bank）的概念。我们告诉货币政策创造有乘数振荡，之所以有乘数是因为有证券证券存款制度，比如之前国最少法定证券存款证券证券存款率是8%，证券求100元证券存款要在人民证券存8元，部分证券证券存款安排使得基石货币政策可以通过证券开放日性创造出相当多的信用货币政策，即说是的货币政策乘数振荡。狭义证券就是指100%的证券证券存款承诺，即商业证券证券存款的100%都要存到之前国证券，因此在Narrow bank下，货币政策乘数是1，没有货币政策创造。

事实上，之前国对第三方缴交政府机构的买家备付金展开集之前存管，就是Narrow bank的一个相当最终的系统性。2017年开始，人民证券对缴交宝微信等缴交政府机构的买家备付金展开标准规范化，分次减低其集之前存管在之前国证券的数量，到2019年时已发挥用上用100%假定之前国证券。这一举动有效前提了缴交政府机构买家即人人和大企业的银行贷款确保安全，第三方缴交政府机构可能经营管理失败破产，集之前存管使得人人名片那时候的余额可以有效得不到维护。另一之外，在经济体制学意义上，这是一个比起最终的Narrow bank系统性，缴交政府机构备付金规模较整个货币政策证券开放日性而言很小，集之前存管并没有对货币政策创造功能和货币政策乘数消除显著影响。这一最终系统性也得不到了International有组织和其他东欧国家东欧国家证券的充分肯定。

总结而言，小数总额是人民证券日出版的小数形式的法定货币政策，就是登录条线路商参与条线路，以具体来说的帐户为基石拥护证券帐户泊耦合新功能，与总额现金1：1兑换，共同完成组合而成法定货币政策开放日性，兼具内涵特征和法偿性，拥护受控寄信。具体来说的帐户开放日性既有数证券帐户开放日性也有数一次性化后的其他帐户开放日性。只要一张身分证、一个APP，就可以识别应有、识别应有财产或一次性，就是一个帐户开放日性。小数总额同时拥护了证券帐户的泊耦合反复。泊耦合是从IT借鉴出去的概念，今日小数总额可以依赖于证券帐户，也可以不依赖于。不依赖于证券帐户时，有些像硬名片或预付卡，名片和帐户没关系，和证券帐户是泊耦合的。小数总额兼具内涵性，有内涵特征；它兼具法偿性，才都会要接受缴交；同时拥护受控寄信。

二、小数总额的特别实践

在示范之外，2014年人民证券开始开发小数货币政策，2019年第一批小数总额城市示范激活，目前在17个省都会展开示范，大体上比起可惜。截至2023年3月初，示范南部小数总额名片总余额86.7亿元，累计交割总金额8918.6亿元，交割笔数7.5亿笔，通过小数总额APP开立应有名片1亿个。小数总额名片余额占10万多亿M0比重仅千分之一，但由于外币相当快，它拥护的交割规模还是比起大的。

在产品之外，小数名片根据买家身份识别的强度展开自上而下行政，载体划分软名片和硬名片，软名片有APPAPP和软件系统来展开包等，硬名片有IC卡、可穿戴电子设备、物联网电子设备等。名片权限的归属可以分成母名片、子名片，母名片下可以有若干个子名片等。并且，小数总额可以展开无电缴交。另外，小数总额智能租约的新文字处理。不管是增值商品C故又称，还是增值大企业B故又称，还是增值当地政府G故又称，小数货币政策相互连接上都有很强大新功能，同时这三个故又称错综复杂也是有紧密联系的，比如薪金代发既紧密联系C故又称又紧密联系B故又称，比如当地政府支出既紧密联系C故又称又紧密联系G故又称等。在场面建设上，它必须相当多地转化对当地政府的增值、对人人的增值和对大企业的增值。此外，小数总额可以拥护浅绿色低碳的生活方式为，人民证券有很多最终系统性。

在过境之外，人民证券所设计的过境缴交遵循除此以外、按规定、相通主张。除此以外就是指不应损伤其他东欧国家证券的货币政策治权和货币政策政策独立性。按规定就是指应守法。相通就是指基石设施必须充分地互联相通。人民证券也示范了过境业务部门，和International清算证券一起激活了多边货币政策桥上项目，合用上方有数香别行政区当地政府特区政府、柬埔寨东欧国家证券和约旦东欧国家证券。在多边的货币政策桥上项目之前，可以使用东欧国家证券货币政策展开过境缴交，发挥用上用了模块、可拓展性、均衡性和相通性，可发放便捷相当高效的增值。这一安排使得多边的东欧国家证券错综复杂发挥用上用了小数货币政策的互联相通，在东欧国家证券的多层次上发挥用上用了银行贷款上桥上，在桥上上展开交割，从一个东欧国家的小数货币政策变成了另外一个东欧国家的小数货币政策，然后再下桥上，然后把小数货币政策转至换成买家须要的货币政策。同时，人民证券也在务实有助于小数货币政策的双边合用上，比如和香别行政区当地政府特区政府务实参与合用上等等。早的实践表明小数货币政策可在减低过境缴交工作效率、减低过境缴交运输成本等之外造就务实用上用。

上海交通大学经济体制行政学院院长白重特教授主持了应邀工用上坊。他讲解到，易教师是显现出很深学术素质和功底的学术界，是关键政策的制定者、核心人物和创新者。他务实拥护确立的北京大学之前国经济体制深入研究之前心在之前国经济体制学的深入研究和普及教育之前起到了开创性的用上用，转至之前国人民证券工用上后以专业精神上，带领之前国人民证券为之前国经济体制的牢固发展发放了相当说服力的支撑，在小数货币政策领域展开了世界后来居上的探索。

白重特主持应邀工用上坊

工用上坊录像

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