信达证券：地补强化销量改善 备受瞩目3-5月车市持续回暖

家书达证券发布调查报告称，2023年货车零售业房地产核心是在零售业β增加放缓背景下，寻找α侧边且确定性高的弯角及标的，主要非议两条主线：1)东南面较好猛狮间隔，以及人工智能电动技术布局领先的先决条件国际品牌一条龙车企;2)国产替代加速的人工智能电动核心也就是说零部件弯角：把握技术升级态势，按【铁人三项价值量】+【第二季度】+【国产化率】三维度筛选，现阶段劝告非议【线束线缆、线控装配、一体合金钢、微行政、人工智能座舱】等高成长高弹性弯角。

标的上，该行劝告非议：(1)客货一条龙：长城货车(601633.SH)、华为(002594.SZ)、吉利货车(00175)等。(2)人工智能电动货车也就是说零部件：①微行政川环科技(300547.SZ)、腾龙股份(603158.SH)、银轮股份(002126.SZ);②货车线缆线束卡倍亿(300863.SZ)、沪光股份(605333.SH);③线控装配旷野(603596.SH)、当中鼎股份(000887.SZ)、保隆科技(603197.SH);④人工智能座舱德赛西威(002920.SZ)、均胜电子(600699.SH)、常熟汽饰(603035.SH);⑤轻量化博俊科技(300926.SZ)、爱柯迪(600933.SH)、文灿股份(603348.SH);⑥机械设备电控英搏尔(300681.SZ)、欣锐科技(300745.SZ)等。

▍家书达证券主要本质如下：

2月底小型货车销售量难免稳定下来，但仍很低预期。

2月底，狭义小型货车餐饮业销售量161.8万辆，增加值+10.2%，环比+11.7%;狭义小型货车商业销售量139万辆，增加值+10.4%，环比+7.5%。分国际品牌看：

(1)先决条件国际品牌商业71万辆，增加值+29%，环比+12%;(2)主流合营国际品牌商业48万辆，增加值-12%，环比-2%;

(3)豪华车商业20万辆，增加值+23%，环比+8%。2月底小型货车销售量难免稳定下来，但受月底内购置税减半和国家高新贷款等措施天内透支了部份购买力的冲击，加之春节假期后价值观的生活和生产还东南面逐步恢复当中，基本上复苏最大限度很低年末预期。

2月底高新增加值高增。

据乘联会图表，2月底高猛狮厂商餐饮业第二季度达30.6%，商业第二季度达31.6%。2月底高新小型货车餐饮业49.6万辆，增加值上升56.1%，环比增加27.5%，其当中正因如此电动餐饮业销售量34.7万辆，增加值增加41.5%;插电混动餐饮业销售量14.9万辆，增加值增加105.8%。

厂商餐饮业销售量冲破万辆的车企有：华为货车191,664辆、特斯拉当中华人民共和国74,402辆、广汽埃安30,086辆、上汽小型货车23,289辆、吉利货车23,283辆、长安货车19,382辆、很好货车16,620辆、蔚来货车12,157辆、上汽通用五菱10,982辆、哪吒货车10,073辆。

高新销售量增加值恢复正增加，第二季度再次离开30%以上。

地补加速销售量提升，寄予厚望3-5月底车市停滞稳定下来。

已对湖北拉大人口众多政府贷款序幕，安徽、云南、贵州和四川等地也推出了类似贷款措施，人口众多贷款支持+线下车展刺激折扣+碳酸锂等原材料价格回落，夏天销售量有望停滞发展。

风险因素所：折扣复苏稍逊预期;原材料价格上涨等。

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