美银复盘1970s：大通涨时代下的资产轮动

美银策略师Michael Hartnett视为，美股冲击不过是熊市的“因故休战”，“萎缩致使”将要开始。如何股票的产品在此之后的产品有可能面对的病痛？1970s大财政赤字时代下的负债轮动或许能够提供借鉴。

未来会，监管机构加息紧贴，美股却大幅冲击。

不以为然，有“投机者最悲观分析师”之称的美银策略师Michael Hartnett视为，这场冲击不过是熊市的“因故休战”，“萎缩致使”将要开始。

Hartnett解释道，历史性的逼空在较大相对上有鉴于此了的产品的大全域融涨：

这不过是多场“熊市休战冲击”（“bear market ceasefire rally” ），因为当今独自面对滞胀的永生，确实的熊市要到萎缩开始时才但会开始，星期是2022年下半年的某个时候。

Hartnett视为，2020年代利率的长期正因如此发散着财政赤字，意味著加速且间歇性从繁荣到衰退的社会发展和入股周期。

以史为鉴，Hartnett复盘了上世纪七十年代大财政赤字时代下的负债轮动。

在这个时期的末期，的产品在此之后是看涨实物负债、大宗商品、通货膨胀储蓄国债（TIPS）、大花意义股和新兴的产品。

然而，短短几年之后，在1973/4年的大滞胀致使中，只有大宗商品持续下垂。

到1974年至1981年，就到了低价大花意义股、房地产的时候，此时大宗商品直到现在表现不错。

在此之后但会暴发什么？这将取决监管机构究竟有真诚像1981年Nicholson那样，而政府将利率大幅提高到20%，即使这也意味著风险负债的崩溃。

对于如何股票的产品在此之后的产品有可能面对的病痛，Hartnett也证明了了同意：

同样的萎缩股票的产品是“收益率曲线逆上坡”

同样的滞胀股票的产品是美元上涨

同样的入轨股票的产品是非American股票

本文记事自“投机者著书”

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