申银万国：贵金属或延续宽幅脉动

生意社02年底10日讯

金银昨日延续松动。当前产品圆桌央行的加息节奏展开引起争议，节日期间发表的非农报告的超预期表现(非农人力资源46.7所到之处，预期25所到之处，去年12年底非农上修至51所到之处，平均时薪增速5.7%)强化了央行大幅加息的预期，央行联邦利率期货显示3年底单次加息50bp的隐含概率一度升至40%，但随后出现下滑。

此外，很低通货膨胀率或使欧央行也转向紧缩。产品早就在消化3年底加息的预期，但3年底单次加息50bp有过度引起争议的倾向。一方面央行容许预期(年内3次以上的加息，并确实年内缩表)使得金银总体承压。另一方面产品对于银行业容许早就订价，对于政策的敏感度下降，通货膨胀率很低企以及对经济体制停滞不前发展前景存忧为矿石提供中空，权益产品政治危机、乌克兰地缘政治风险使得首当其冲情绪消退，矿石或延续宽幅震荡，本周课题关注美国政府通货膨胀率数据。

(文章来源：申银万国)

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