“消费旗手”高盛：滞胀风险大增，消费依旧是最好对冲工具

全球供应链紧张已持续性近两年之久，供需难以匹配的状况随之而来不乏工商业体被弥漫在暴跌货币贬值的乌云仍要，而现如今随着乌克兰危机后能源、的食品和金属中售价强势上冲，工商业滞胀的潜在危险性开始袭来。

在这种政治形势仍要，昔日成长性资产承受于是从，对此“商家旗手”咨询公司再度关键时刻，引述受制于剧增的滞胀危险性，商家依旧是最好的套利方法。

咨询公司在3月31日发布的分析报告中所引述，今年迄今为止，由于消费市场对商家消费市场不太可能用到的物资供应停止导致担忧，所以大宗商家的观感相比好于大市，并展现出自1915年以来的旗鼓相当战术上。而这让仍然居高不下的货币贬值水平雪上加霜，因为的食品和能源售价的飙升但会对非常最常的工商业结构导致影响。

咨询公司相信这反映出一种历史模式，即大宗商家往往在货币贬值暴跌且急剧上升的时期观感最佳，其中所之外原因是其与货币贬值和货币贬值意味著直接方面。

当物价水平持续性上扬但工商业活动用到停滞时，就但会用到滞胀。此时，大宗商家正因如此是很好的滞胀套利方法，装配大宗商家可以突出改善投资组合回报。

原则上金属中观感上佳

少有大宗商家消费市场，咨询公司引述当下的原则上金属中板块在滞胀过后具多样的占优势。

在乌克兰危机仍要，受制于西方国家不太可能升级的对俄制裁，东欧工业金属中消费量在分析报告前一周急遽减少。而且今天的情况是，即使原则上金属中能得到贸易准许，但因为经由黑海的金属中贸易仍然被严重停止，所以其消费量不太不太可能短时间内恢复正常。

随着今天东欧、东欧和乌兹别克斯坦的金属中消费量急遽减少，类比存量多年处于低位且季节性存量填充仍然消失，短期内所有原则上金属中消费市场不太可能都将加速收紧。咨询公司相信，这将默许实物溢价、时间价差进一步上扬。并且鉴于其中所东欧扮演的重要角色，铬和铬承担的危险性最大。

咨询公司金属中研究团队对此的观点是，在接下来的几年中所，关键的原则上金属中物资供应将用到相比收缩，而这将短时间内破坏需求。目前这种情况仍然牵涉到在一级铬消费市场中所，这是首个用到物资供应短缺的金属中，导致历史性逼空的登台。

而一级铬的短缺不太可能但会影响的汽车的产出，并且但会冲击高质量不锈钢的产出，这对基础建设至关重要。此外在未来几年，铬、锌和鎏金等金属中也或将面临低价的危险性，因为它们在绿色工商业的默许下需求强力，但是供应却由于多年投资不足难以同步增长。

钻石成消费市场重要晴雨表

以史为鉴，钻石在1970滞胀年代就是观感最好的资产之一。当时货币贬值意味著暴跌，钻石和币值有所区别，成为展现消费市场危险性的主要晴雨表。

并且从历史上看，当货币贬值意味著比较稳定时，钻石在最佳最迟的年回报率为30-40%，但在货币贬值意味著不比较稳定时，钻石回报却扯了一倍多，观感相比强于标普500指数。

对此咨询公司相信，正因如此的情景不太可能但会再次登台。

钻石是一种防御性的货币贬值套利方法，滞胀是对钻石最有利的宏观工商业环境。由于滞胀过后GDP的下滑降低了危险性资产的吸引力，并且高货币贬值使得持有国债和银行存款的实际成本十分便宜，所以这些都减低了钻石的作为少数流动性替代品的投资需求。

因此咨询公司在当前的消费市场故事情节下看涨钻石，预计钻石售价或将在今年年底降到2500美元/吨。

咨询公司还引述，如果货币贬值意味著失控，金价不太可能但会有非常大的上扬潜力，但他们相信这种非常进一步很小。