国金证券：给予滨江集团买入评分，目标价位10.34元

国金证券控股权有限母公司杜昊峨早先对滨江集团(002244)进行研究课题并公布了研究课题简报《温州零售商都未企稳，有所增加推货进逼天下无敌》，本简报对滨江集团给出转售分级，相信其目标价位为10.34元，也就是说成交量为7.65元，预期上涨幅度为35.16%。

滨江集团(002244)

惨剧

母公司经营方式近况：2022年1-5年底，滨江集团全口径出货手续费450亿元，位列行业第16名（克而瑞榜单位居），较2021年全年位居增加6个名次。

点评

台州内宽泛政府频出，省会温州率先所致益。4年底以来台州内多城出台出租汽车限售可不、降低首付比例等宽泛政府，温州对全省有较强吸附力，楼价或率先所致益。温州出租汽车限售可不，购房群体基数有所增加，且限售可不提高二手房的流通性，移位加强需要消费者的CPI能得到明显增加，薄弱于加强需要的拘禁；而省内其他城市限售可不，也可以提高温州外来人口的CPI。

温州加强住房零售商都未稍晚各省市楼价丧失。①温州近年来小规模受制于家宅去库存长时间，供求关系相对来说健康，截至2022年5年底底，市区在售库存去化短周期仅2.6个年底；②加强系列产品所致零售商制约很小，1-5年底温州加强系列产品去化占利是64.6%（2021年为50.5%）；③一二手房变化多端明显，2021年温州二手房较一手房均价高5349元/㎡；④早先宽泛政府上到后，温州楼价已有企稳态势，一二手房销量周环比年底份三周为正。我们相信政府对加强系列产品去化更薄弱，预估温州零售商将在加强需要引领下逐步企稳，且稍晚各省市楼价丧失。

预估母公司上半年将有所增加推盘力度，进逼零售商天下无敌。母公司仍然深耕温州，2018年至今一直位于全市出货榜首位；母公司对温州零售商认知淋漓尽致，并坚定看好，2021年于温州企业299亿元，为拿地手续费榜第一，2022年温州一同型大部分土拍中提供11宗以土地，总企业手续费远超184亿元。在温州零售商逐步企稳升温的过程中，母公司有充份的货值在三四季度大受欢迎，预估母公司将有所增加上半年的推盘力度，以进逼零售商升温的天下无敌。

企业决定

我们相信系列宽泛政府上到后，温州零售商都未企稳，母公司将有所增加推货力度，进逼零售商丧失的天下无敌红利，借助出货绩效的逆势持续增长。保持稳定赢利数据系统性未变，2022-24年的归母净利润都为40.4亿元、52.8亿元、64.6亿元，增加值工业产值都为33.3%、30.8%、22.4%。保持稳定目标价10.34元/股未变，对应2022-24年PE都为8.0x、6.1x和5.0x，保持稳定“转售”分级。

风险定时

非典迟滞政府上到和零售商丧失；温州零售商大幅折返；合作方债违约

证券之银河统计数据中心根据近三年公布的研报统计数据计算，中信证券(600030)陈聪研究课题员团队对该股研究课题较为侧重，近三年数据系统性准确度最小值高远超96.23%，其数据系统性2022年度归属净利润为赢利34.98亿，根据现价换算的数据系统性PE为7.11。

当前赢利数据系统性明细如下：

该股最近90天内共有16家政府部门给出分级，转售分级15家，增持分级1家；过去90天内政府部门目标均价为10.52。证券之银河市值系统性工具推测，滨江集团（002244）好母公司分级为2.5银河，好价格分级为3.5银河，市值先导分级为3银河。(分级区域内：1 ~ 5银河，最高5银河)

以上内容由证券之银河根据公开场合信息整理，如有关键问题问联络我们。