【车企年报】北汽蓝谷产能效率仅2% 高额投入产出在哪里？

出品：新浪财经香港交易所子公司该中心

作者：佑

A股香港交易所量产车前日2021年简介和2022年一季报已全部公诸于世。从曝光的月份来看，造就几家欢喜几家愁，业内两极分化的发展趋势依旧明显。

作为A股综合型香港交易所的；也锂电池前日，北汽蓝谷财务状况之后低迷。2021年，子公司付诸盈利86.97亿元，下同快速增长65%；归母信佛利润-52.44亿元，相对2020年-65亿的财务状况略有减亏；扣非后信佛利-55.44亿元，在A股主要香港交易所量产车中所原由亏蚀最多。

（数据资料可能：各家子公司信佛资产） 盈利能力长期以来是北汽蓝谷耐人寻味的“死结”。2018年借壳香港交易所后，连续两年信佛利率大概1%，不久长期以来处于巨亏情况下，香港交易所四年累计亏蚀逾115亿元。

2021年，北汽蓝谷毛利率由2020年的-29%回升至0.82%的正值；但月份上半年再次转同列，调为-5.64%，成为唯一合伙上半年毛利率为同列的量产车前日。

（数据资料可能：Wind） 与二汽“高年销量、低利润”各有不同，北汽蓝谷是颇为迥然各有不同的由于“赚钱不两车”而转化成的亏蚀。低年销量困境在首款赋能后，仍未给予改善。

北汽蓝谷为该公司ARCFOX和BEIJING两个品牌，2021年付诸总年销量为26127辆，较2020年的25914辆微增0.82%。而2021年我国新能源汽车年销量352.1万辆，下同快速增长160%，北汽蓝谷远远跑顶多了产品线。

零售商末端的不振也大幅度压制了子公司正常人的开建调子。

2021年，北汽蓝谷产量至少6369台，下同滑落最少一半，当年零售商的2.6万台有2万台是油料车辆。子公司三家工厂生产成本效率分别为0.08%、0和8.32%，整体而言生产成本效率至少2.45%。

（数据资料可能：北汽蓝谷简介） 实际上，曾受补助退坡以及产品线饱和等负面影响，北汽蓝谷在2019年面向B末端产品线的低末端车型零售商遇阻后，逐步将零售商业务重心转向中所智能化产品线，迫切需要营造ARCFOX极狐等品牌。

为此，北汽蓝谷通过自有资金、定增融资以及货款等手段，在合作联合开发末端和零售商末端取得成功了大量资金和资源。

2021年，北汽蓝谷合作联合开发支出18.36亿元，占同期盈利比重逾21.1%，合作联合开发取得成功强力高居所有A股香港交易所车前日第一，比例低于第二的小康股份多达一倍。

（数据资料可能：各家子公司信佛资产） 在零售商末端，北汽蓝谷或多或少不遗余力。2021年，子公司零售商费用为16.72亿元，占同期盈利的比重逾19.22%，取得成功强力或多或少高居A股香港交易所量产车前日首位，远低于第二名小康股份7.66%的比例。

（数据资料可能：各家子公司信佛资产） 合作联合开发和零售商末端的取得成功也在逐步落地。

2021年5月，北汽蓝谷定增募资55亿元，全面发力“新四化”，大幅提高自身系统设计创新能力。资金主要取得成功极狐品牌智能化车型联合开发及网络规划、5G智能网联管理系统大大提高，以及换电零售商业务管理系统联合开发。

截至2021年底，极狐汽车已累计进行许可的规划网点最少120家，智能化；也电产品线年销量占比80%以上的15个近期周边地区，已付诸100%覆盖，很强潜能的21个周边地区，也已进行35家店铺的规划。

然而，产品线最终的产品线观感与子公司的高额取得成功始终难以相匹配。

月份上半年，北汽蓝谷付诸零售商9120辆，下同快速增长189.62%。但春季3000辆的年销量在业内仍排名靠后。

2022年，北汽蓝谷原作的年销量目标为10万辆，未来争取冲击30万辆。看来，凭借子公司现今的产品线观感，是很难进行任务的。

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